Ahí va en cada uno cuanto ponderar cada factor y más o menos le dará la probabilidad de éxito de cada escenario. Este es un básico resumen de lo que se realiza en la gestión de riesgo de cada cultivo y cada negocio.
Veamos la información relevante para ser optimista (+) y pesimista o bajista (-) en los precios de la soja:

La inflación en EE.UU.:
(+) Cuando la FED habla sobre la economía de EE.UU. y los planes de controlar la inflación genera volatilidad en los inversores, y cuando la inflación se ve amenazada, los fondos tienden a ser tentados por las materias primas, se les ve invertir en: Oro, crudo, soja, maíz, etc. Los repuntes recientes del mercado de metales pueden ser un indicador del potencial que hay en los mercados de granos en el futuro cercano.

Impuestos en Brasil:
(+) El gobierno de Brasil eliminó los impuestos a la importación de varios granos, incluida la soja. Esto significa que otros países de América del Sur podrían exportar sus granos para Brasil. Hay probabilidades (ya pasó con Argentina) que Brasil tenga que importar soja o harina de soja de EE.UU. Ya veremos.

Único vendedor: EE.UU.:
(+) Sudamérica produce el 60% de soja del mundo y Estados Unidos produce el 30%. Con Brasil casi sin soja hasta enero, EE.UU. se convierte casi en el único proveedor disponible para la exportación hasta fines de enero (es como ser el único que vende agua en el desierto).
(-) Siempre hay cancelaciones en las ventas de EE.UU., con lo cual si Sudamérica viene bien en producción y la guerra comercial continúa, aunque sea el único proveedor, se pueden ver cancelaciones de último momento para el empalme de Brasil como oferente en enero.

Algo de Historia:
(+) Entre el 2007 y antes de la guerra comercial en el 2018, la soja estuvo por debajo de 350 USD/ton solo el 10% del tiempo. Luego que comenzó la guerra comercial en el 2018, la soja pasó casi todo el tiempo por debajo de 350 USD/ton y ahora vemos que está superando ese valor y, a pesar de toda la guerra comercial por twitter, parece que China podría avanzar desde su lado con la compra de granos y alimentos, y poder cumplir así con la fase 1 del acuerdo. Estamos llegando.
(-) Es un año electoral en EE.UU. y continúa la gran incógnita sobre un posible acuerdo comercial entre EE.UU. y China. Por los tiempos, es muy difícil que China pueda cumplir con las compras acordadas, pero las calculadoras de algunos analistas marcan que matemáticamente hay chances.
(-) Si los precios suben en EE.UU., los agricultores sudamericanos, principalmente Brasil, plantará más área, impactando directamente en la oferta; o sea, esa historia termina en precios más bajos, lo cual limitaría las subas de los precios.

El clima en EEUU y América del Sur:
(+) Actualmente hay un 75-95% de posibilidades de que La Niña se forme este verano. Este evento climático tiende a impactar negativamente (bajar) en la producción de América del Sur y podría reducir los rendimientos y la producción de granos, lo cual ya está en la proyección y en los libros de todo comprador de granos que debe garantizar los granos a China.
(-) Aún puede haber un aumento en el rendimiento del cultivo de soja de EEUU, pero por ahora es poco probable que sea por debajo de las estimaciones del USDA y los analistas, lo cual igual daría una muy buena producción en EE.UU.
(-) Gran avance de la cosecha en EE.UU., si continúan cosechando a 16 millones de hectáreas por semana, debería de poner presión a los precios de tanta oferta junta.
(+) Brasil lleva más del 55% de la cosecha nueva comprometida, esto generará subas abruptas si algo pasa con su futura producción.

Valor y precio del dólar:
(+) El dólar se debilitó en comparación con otras monedas del mundo, el índice del dólar bajó de 98 a 92 en 30 días, lo que podría facilitar las compras de China en EE.UU. potenciando las importaciones. Hay que ver el dólar cuando se usa como refugio, eso podría generar subas también.
(-) El real se debilitó (bajó) más que el dólar, si vemos desde enero pasado a julio impactó mucho en el precio de la soja, haciéndola bajar más de 30 USD/ton en el mercado americano. Si el real continua en estos valores o baja nuevamente, la soja de Brasil le corta las alas a la soja de EE.UU.

Margen del farmer:
(-) Los agricultores en EE.UU. necesitan precios de 367 USD/ton con rendimientos promedio (3.200 Kg/ha) para obtener ganancias en la mayor parte del país. Esto significa que muchos están vendiendo.
(+) Futuro de soja FOB de Brasil, esto es para ayudar a poder “vender en prima” (el premio la base sin comprometer grano físico). Esto si se utiliza para realizar cobertura de los vendedores, llevará al aumento en la compra de futuros en CBOT y presiona a la suba.

Viendo toda esta información y lo que podría suceder en cada factor, soy muy optimista con los precios, pero muy pesimista por otro lado. ¿Por qué pesimista? Por cómo están planteados los cultivos, es bueno estar en el Norte o en la zona de Sudamérica sin problema climático.
El tema es el problema climático, de darse, tendríamos un excelente escenario de precios, pero qué pasaría con la producción?, si nos ponemos en las botas de un productor; tengo algo para vender?
Volvemos a los factores claves en este negocio: lo más importante es la cantidad, luego el precio.
En lo productivo hay seguros para cada clima, cada expectativa y cada negocio. En los precios, hay mucha gestión comercial, que parece un cuento de misterios sin finales, pero ya se vieron muchas historias con lágrimas. Que en las mismas se vendieron tentados por el precio y luego no estaban los kilos para pagar el compromiso y eso llevó a un problema mayor. Que se resume en una vieja frase: “Qué pasa si vendo lo que no tengo y no lo puedo comprar?”

Por eso es bueno planificar los buenos precios y el qué hacer con ellos, porque si sube y tengo grano, es una cosa, pero si sube y no tengo el grano es otra historia. Como también la historia es diferente si baja y no tengo el grano, o si tengo el grano. Es una mezcla de palabras, pero al final se resume en: gestión.

Al final del día, todo dependería del impacto de cada factor, en qué momento y en qué medida. Lo cual no hay blanco ni negro hoy en día. Es una buena trama que el tiempo la irá mostrando. Es como una tormenta en el medio del mar, la tormenta está, lo importante es tener el rumbo sin perder la tripulación y cuidando el bote. En este sentido, es muy importante una buena gestión de riesgo, en lo productivo, asegurar los kilos, las hectáreas, el cultivo, el negocio, lo que sea necesario de acuerdo al número planificado y en precios de esos granos que tengo en el plan. Y mucho ojo, que cada venta de grano vale mucho, más de lo que parece y al mismo tiempo tiene su riesgo asociado, cuantificar y estimarlo está en la gestión de cada uno.
Si veo los 400 USD/ton es que algo está sucediendo, algo está pasando.